Atacantul a avut o prestație slabă împotriva lui Atletico Madrid în Liga Campionilor și în precedentul meci din La Liga cu Real Betis, la doar câteva zile după ce a marcat un hat-trick împotriva lui Manchester City.
Mbappe a avut dificultăți în primele luni la Madrid, pentru ca apoi să aibă o explozie de formă, dar ultimele sale apariții au provocat îngrijorare în rândul fanilor.
"Ceea ce am văzut este că împotriva lui Atletico nu a făcut ceea ce a făcut împotriva lui City", a declarat Ancelotti la o conferință de presă înainte de vizita lui Rayo Vallecano în La Liga duminică.
"Împotriva lui City a marcat trei goluri, iar împotriva lui Atletico nu a marcat.
"Cred că la nivel general se descurcă foarte bine și suntem foarte mulțumiți de el, și luăm în considerare - și el ia în considerare - că nu este întotdeauna la cel mai bun nivel al său.
"Meciul cu Atletico nu a fost cea mai bună versiune a lui".
Real Madrid a învins rivala din oraș cu 2-1 în prima manșă a optimilor de finală, returul urmând să aibă loc miercuri pe stadionul Metropolitano.
În turul play-off-ului împotriva campioanei din Premier League, City, Mbappe a marcat patru goluri în cele două manșe, iar Madrid a câștigat cu 6-3 la general.
Atacantul în vârstă de 26 de ani se mândrește cu 28 de goluri în 41 de apariții în toate competițiile.
"Într-un sezon atât de solicitant (inconstanța) este destul de normală, mai ales la un jucător cu o asemenea calitate", a declarat Ancelotti.
"Jucătorii cu calitate au mai multe suișuri și coborâșuri pentru că este ceva genetic, jucătorului care are o calitate mare îi este mai greu să aibă constanță, iar asta i s-a întâmplat în acel meci.
"Acestea fiind spuse, se descurcă foarte bine, iar dacă suntem în optimile de finală ale Ligii Campionilor, este pentru că a marcat patru goluri în egalul (precedent)."
Madrid ocupă locul trei în La Liga, la trei puncte în spatele liderului Barcelona, care înfruntă sâmbătă pe Osasuna.
Fundașul central al lui Los Blancos, Antonio Rudiger, ar putea rata confruntarea cu Rayo din cauza stării de sănătate, a anunțat presa spaniolă.
"Suntem pregătiți să luptăm în toate meciurile și în toate competițiile", a continuat Ancelotti, care a spus că înfrângerea cu Betis din urmă cu o săptămână a venit din cauză că echipa a avut puțin timp pentru a se pregăti.
"Sunt mult mai calm înaintea meciului de mâine pentru că am avut cinci zile de odihnă".