O'Neil a avut un început dificil de campanie, cu înfrângeri în fața unor echipe precum Arsenal, Chelsea, Manchester City și Liverpool, dar nu a reușit să întoarcă forma proastă a echipei în ultimele săptămâni.
Concedierea vine după înfrângerea dezamăgitoare suferită sâmbătă de Wolves cu 2-1 în fața colegei de clasament Ipswich, a patra înfrângere consecutivă a clubului și a noua în Premier League în acest sezon.
O'Neil a fost foarte deschis în interviul de după meci în urma înfrângerii, dând vina pe jucătorii săi după ce au încasat un gol târziu din lovitură liberă.
"Aș considera cu plăcere ca fiind vina mea, acel gol pe fază fixă, dacă oamenii ar fi stat în locul potrivit și oamenii și-ar fi făcut treaba", a declarat el pentru BBC Sport.
"Dar nu au fost și am fost pedepsiți rău.
"Vom continua să împingem acest grup la maximum, să-i pregătim să lupte de fiecare dată și să sperăm că putem întoarce lucrurile."
Wolves se află în prezent pe locul 19 în campionat, la patru puncte de siguranță.